杨卓卿
保险巨头中国平安日前交出了2024年的完整业绩答卷。
2024年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；归属于母公司股东的净利润1266.07亿元，同比大增47.8%；营业收入10289.25亿元，同比增长12.6%。
如此鲜亮的数据主要源于何处？券商中国记者细究年报发现，在寿险、产险、银行、资管等多项业务各有精进与压力的当下，投资收益成为利润大变的内里乾坤。
一年综合投资收益2665.70亿元
受2024年国家一系列重大政策利好等因素影响，资本市场回暖上涨，多家险企投资收益同比大幅增长，叠加保险业务结构优化和规模增长，助推净利润同比大增。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模已经达到5.73万亿元，较上一年度增长幅度高达21.4%。
上述5.73万亿元保险资金投资组合由寿险及健康险业务、财产保险业务的可投资资金共同构成。
2024年，中国平安保险资金投资组合综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点。平安对此解释称，主要得益于均衡的资产配置战略，且权益资产表现较去年同期有显著改善；净投资收益率3.8%，同比下降0.4个百分点。平安表示，这主要受存量资产到期和新增固定收益资产到期收益率下降影响。
相对而言，寿险及健康险业务的投资表现更加突出。2024年，平安寿险及健康险业务净投资收益率为3.9%，较上一年度下降0.3个百分点；综合投资收益率高达6%，较上一年度上升2.4个百分点。
与此同时，平安财产保险业务净投资收益率为3.2%，较上一年度下降1.1个百分点；综合投资收益率为4.5%，较上一年度上升0.9个百分点。
依靠投资，手握5.73万亿元资金的中国平安在2024年实现了2064.25亿元的总投资收益，较2023年大增66.6%；实现了2665.70亿元的综合投资收益，较2023年大增80.2%。
不过，2024年中国平安的投资资产减值损失也远高于2023年。数据显示，2024年投资资产减值损失为101.45亿元，较上一年度增长688.9%。
债市股市投资占比均上升
3月20日，中国平安在沪港两地举行2024年度业绩发布会。
谈及保险资金的投资策略，中国平安联席首席执行官郭晓涛表示：“保险资金是长期耐心资本，我们主要从三个角度开展投资：一是配置策略遵循五个匹配策略，包括成本匹配、产品匹配、资产负债久期匹配、周期匹配及监管匹配等；二是哑铃型策略，投资资产中既有高分红高股息资产，也有成长型相对波动比较高的资产，在投资过程中运用多种投资工具，两种资产相互补充，使投资不仅在现在带来投资回报，也在未来带来持续稳定回报；第三，对于能够代表经济发展的未来投资标的，无论高息银行股还是代表新质生产力的一些基础设施领域，我们都有非常强的投资兴趣。”
那么，中国平安的投资组合具体如何？
年报显示，与一年之前相比，中国平安的债券投资与股票投资占比均略有增长，长期股权投资和投资性物业则略有下滑。
截至2024年末，中国平安债券投资占比61.7%，2023年末期占比为58.1%；中国平安股票投资占比7.6%，2023年末期占比为6.2%。与此同时，债券型基金占比1.8%，2023年末期占比为2.3%；权益型基金占比2.3%，2023年末期占比3.1%。
同样截至2024年末，中国平安长期股权投资占比降至3.5%，一年之前该比例为4.3%；投资性物业占比降至2.3%，一年之前该比例为2.7%。
3月20日的业绩发布会上，中国平安副总经理、拟任首席财务官付欣亦对此回应：“媒体朋友一直很关心中国平安的不动产敞口。数年来，中国平安的不动产敞口接连下降，占比已降至3.5%。这方面，平安配置的是可以产生稳定现金流的收租物业，这为中国平安的可持续发展提供了非常好的压舱石。”
根据年报披露，截至2024年末，平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2025.19亿元，在总投资资产中占比3.5%。该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比81.7%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，贡献相对稳定的租金、分红等收入，并获取资产增值；除此之外，债权投资占比15.1%，其他股权投资占比3.2%。
责编：杨喻程
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